新宝＆徕芬：小家电赛道 代工与自研两种活法

新宝和徕芬同做小家电出海，一个靠代工订单净利率只有6个点，一个靠自研马达拿下全球定价权。这半年两家业绩走出相反曲线，把代工和自研两条出海路径的真实成本与风险摊开，做外贸和品牌的卖家都该看懂这笔账。新宝和徕芬都在小家电这条赛道里赚全世界的钱，一个把订单焊死在飞利浦、松下、西门子、德龙这些大牌手里，一个把高速吹风机最难复制的那颗马达焊死在自己手里。这半年两家公司的业绩走出两条完全相反的曲线，把代工和自研这两条出海路径的真实成本，摊在了台面上。一份订单换六个点净利，一份马达换全球溢价新宝2024年营收168.21亿元，净利10.53亿元，净利率约6个点。

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